Sektor perbankan di Rusia kini tengah menghadapi tekanan likuiditas yang cukup serius dalam mata uang lokal mereka, rubel. Sejak awal tahun ini, penarikan dana tunai dari sistem perbankan di negara tersebut telah menembus angka sekitar 2 triliun rubel atau setara dengan 25,2 miliar dolar AS. Fenomena penarikan modal secara besar-besaran oleh masyarakat dan pelaku usaha ini menyebabkan ketersediaan uang tunai di bank-bank komersial kian menyusut. Dampaknya, kemampuan perbankan untuk menyerap obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah menjadi sangat terbatas, yang pada akhirnya berpotensi menyulitkan upaya Moskow dalam membiayai defisit anggaran negara.
Kondisi keterbatasan dana ini memicu perbedaan sudut pandang antara otoritas keuangan dan pelaku industri perbankan. Dari sisi perbankan, prioritas utama saat ini adalah menjaga kelangsungan bisnis pembiayaan mereka sendiri. Taras Skvortsov, selaku Wakil Presiden dan CFO Sberbank, menegaskan bahwa dalam situasi saat ini, bank-bank hanya memiliki dana yang cukup untuk dipinjamkan kepada nasabah mereka. Menurut Skvortsov, menyalurkan kredit kepada masyarakat dan korporasi merupakan bisnis inti perbankan yang tidak bisa diabaikan demi membeli surat utang pemerintah. Selain keterbatasan dana, keengganan bank untuk membeli obligasi negara juga dipicu oleh kerugian portofolio. Bank-bank yang memegang surat utang pemerintah Rusia dilaporkan telah mencatat kerugian nilai pasar sekitar 200 miliar rubel atau setara 2,52 miliar dolar AS.
BPJPH Dorong Sertifikasi Halal Gratis UMK Jelang Wajib Halal Oktober 2026
Sementara itu, dari sudut pandang pemerintah, kebutuhan akan likuiditas segar sangat mendesak demi menutupi defisit anggaran federal yang terus membesar. Pada semester pertama tahun 2026, anggaran belanja federal Rusia mencatat defisit yang cukup fantastis, yakni sebesar 5,7 triliun rubel atau sekitar 71,82 miliar dolar AS. Defisit yang membengkak pada paruh pertama tahun ini sebagian besar didorong oleh realisasi pengeluaran sektor pertahanan negara yang melonjak jauh lebih tinggi dibandingkan dengan rencana anggaran yang telah ditetapkan sebelumnya.
Hingga akhir tahun ini, pengeluaran Rusia untuk membiayai perang diperkirakan bakal melampaui pagu anggaran semula dengan selisih berkisar antara 4 triliun hingga 5 triliun rubel (sekitar 50,4 miliar hingga 63 miliar dolar AS). Akibat lonjakan belanja militer tersebut, kementerian perlu menghimpun pinjaman tambahan di pasar domestik sebesar 2 triliun hingga 3 triliun rubel (sekitar 25,2 miliar hingga 37,8 miliar dolar AS). Kebutuhan tambahan ini jauh melampaui rencana awal pemerintah dalam anggaran tahun 2026, yang semula hanya menargetkan penarikan pinjaman domestik sebesar 4,4 triliun rubel atau sekitar 55,44 miliar dolar AS.
Pemerintah Jamin Ekonomi Tetap Terkendali Pascakenaikan PPN 12 Persen
Akibat ketidaksesuaian antara kebutuhan dana pemerintah dan kesiapan likuiditas perbankan, pasar surat utang negara Rusia pun mengalami tekanan hebat. Obligasi pemerintah dalam mata uang rubel, yang dikenal sebagai OFZ, mengalami penurunan harga yang cukup signifikan di pasar sekunder, yang secara otomatis mendorong tingkat imbal hasil (yield) merangkak naik. Merespons situasi pasar yang tidak kondusif ini, Kementerian Keuangan Rusia akhirnya mengambil keputusan untuk menangguhkan seluruh lelang obligasi pemerintah pada bulan Juli. Penangguhan lelang ini mempertegas rumitnya dilema fiskal yang dihadapi Rusia, di mana pemerintah harus berjuang mencari sumber pendanaan baru di tengah krisis uang tunai yang melanda sistem perbankan domestik mereka.
